A agência de classificação de risco Fitch rebaixou a nota de crédito da Paramount, mantendo-a sob observação negativa. A decisão ocorre em meio a desafios competitivos no setor de mídia e pressões no fluxo de caixa livre (FCF), no contexto da possível aquisição pela Warner Bros Discovery.
De acordo com informações do InfoMoney, a Fitch rebaixou as classificações de Default de Emissor de Longo Prazo (IDRs) da Paramount Skydance e Paramount Global de ‘BBB-‘ para ‘BB+’. A agência justificou a revisão com a incerteza em relação à proposta de aquisição pela Warner Bros. Discovery, Inc. (WBD).
## Quais os riscos apontados pela Fitch?
A Fitch aponta que os riscos potenciais de crédito incluem a estrutura prospectiva financiada por dívida, a expectativa de alavancagem elevada e a visibilidade limitada sobre a política financeira pós-transação e a estrutura de capital. A agência também alertou que a alavancagem e o fluxo de caixa livre podem permanecer fora das sensibilidades negativas da Fitch por mais tempo do que o esperado.
“Os riscos potenciais de crédito incluem a estrutura prospectiva financiada por dívida, a expectativa da Fitch de alavancagem materialmente elevada e a visibilidade limitada sobre a política financeira pós-transação e a estrutura de capital”, diz o comunicado.
A Fitch também incorporou em sua análise o risco aumentado de que as metas financeiras e de alavancagem possam se deteriorar em meio às pressões contínuas do setor e à aquisição pendente da WBD.
## Qual o impacto esperado da aquisição?
A Fitch espera que a transação, se concluída, resulte em alavancagem significativamente mais alta, considerando o compromisso de dívida de US$ 58 bilhões da PSKY. A agência calcula que a alavancagem pro forma pode chegar a seis vezes, excluindo sinergias. A Fitch acredita que a desalavancagem dependerá do crescimento do Ebitda, da entrega de sinergias e da melhoria na geração de fluxo de caixa livre, o que pode ser um desafio dada a escala de integração e reestruturação necessária.
- Transação pode elevar a alavancagem da empresa
- Desalavancagem dependerá do crescimento do Ebitda e sinergias
- Geração de fluxo de caixa livre é crucial para a recuperação
## Quais os próximos passos?
A Fitch manterá as classificações em observação negativa, monitorando de perto o desenvolvimento da aquisição e seus impactos financeiros na Paramount. A agência avaliará a estrutura de capital da empresa resultante da fusão, a política financeira e a capacidade de desalavancagem para determinar a classificação final.
