A valorização da OpenAI, estimada em US$ 852 bilhões, passou a enfrentar ceticismo de parte de seus próprios investidores, enquanto a empresa tenta se reposicionar com foco em clientes corporativos e conter o avanço da Anthropic. De acordo com informações do TechCrunch, com base em reportagem do Financial Times, o movimento ocorre em meio ao crescimento acelerado da rival e a dúvidas sobre o patamar necessário para justificar uma nova rodada da OpenAI.
Segundo o texto, a receita anualizada da Anthropic saltou de US$ 9 bilhões no fim de 2025 para US$ 30 bilhões até o fim de março de 2026, impulsionada sobretudo pela demanda por suas ferramentas de programação. Nesse contexto, um investidor com participação nas duas empresas afirmou ao Financial Times que, para justificar a rodada da OpenAI, seria preciso assumir uma avaliação em oferta pública inicial de US$ 1,2 trilhão ou mais, o que faz a avaliação atual da Anthropic, de US$ 380 bilhões, parecer relativamente mais atraente.
Por que a avaliação da OpenAI passou a ser questionada?
O ponto central levantado pela reportagem é a distância entre a avaliação privada da OpenAI e as expectativas futuras necessárias para sustentá-la. Na visão de parte dos investidores ouvidos, o valor atual só se sustentaria se a companhia alcançasse uma abertura de capital em nível ainda mais elevado, o que aumentou a cautela em torno da tese de investimento.
Além disso, a OpenAI estaria acelerando esforços para se reorganizar em torno de clientes empresariais, ao mesmo tempo em que tenta responder ao avanço competitivo da Anthropic. A combinação entre pressão operacional, concorrência crescente e múltiplos elevados ajudou a abrir espaço para dúvidas entre investidores que antes viam a empresa com menor contestação.
O que os números da Anthropic indicam neste momento?
O crescimento da Anthropic é apresentado como um dos fatores centrais dessa mudança de percepção. A expansão da receita anualizada em poucos meses reforçou a leitura de que a companhia ganhou força comercial, especialmente por causa da procura por ferramentas de codificação. Para investidores, esse desempenho ajuda a sustentar uma comparação mais favorável entre as duas empresas.
O mercado secundário também apontaria na mesma direção, segundo a reportagem. A demanda por ações da Anthropic teria crescido de forma intensa, enquanto papéis da OpenAI estariam sendo negociados com desconto. Esse contraste alimenta a percepção de que, ao menos neste momento, há maior apetite por participação na rival.
- A OpenAI foi avaliada em US$ 852 bilhões.
- A Anthropic tinha avaliação de US$ 380 bilhões.
- A receita anualizada da Anthropic foi de US$ 9 bilhões para US$ 30 bilhões.
- Investidores citam a necessidade de um IPO acima de US$ 1,2 trilhão para justificar a OpenAI.
Quais declarações públicas foram destacadas na disputa entre as empresas?
A matéria relembra que Sam Altman já esteve exposto, no passado, a cenários de inflação agressiva de avaliações durante sua passagem pela Y Combinator. Naquele período, segundo o texto, algumas empresas do portfólio ficaram financeiramente pressionadas, enquanto outras acabaram entregando desempenho compatível ou superior ao valor atribuído.
Entre os investidores citados, Roy Luo, sócio da Iconiq Capital, afirmou ao Financial Times que vê espaço para as duas companhias, mas descreveu a disputa como uma dinâmica de liderança clara entre primeira e segunda colocada.
“There’s room for both, but there is fundamentally a number one and a number two dynamic, and the number one will win disproportionately,” he said. “We picked.”
Do lado da OpenAI, a diretora financeira Sarah Friar contestou a leitura de enfraquecimento e disse ao Financial Times que a captação de US$ 122 bilhões — descrita pela reportagem como a maior rodada privada de arrecadação da história — seria uma demonstração de confiança contínua dos investidores.
O que esse movimento sinaliza para o mercado de inteligência artificial?
O quadro descrito pela reportagem sugere que o mercado passou a observar com mais atenção não apenas a liderança tecnológica, mas também a capacidade de transformar produtos em receita recorrente, especialmente no segmento corporativo. A ascensão da Anthropic, nesse sentido, pressiona comparações mais rigorosas sobre preço, crescimento e potencial de retorno.
Embora a OpenAI continue como uma das empresas mais valiosas do setor, a discussão apresentada pelo Financial Times indica que parte dos investidores já não trata como automática a justificativa para avaliações cada vez maiores. O avanço da Anthropic, somado à leitura do mercado secundário e às falas de investidores, mostra uma disputa mais acirrada entre duas das principais companhias de inteligência artificial da atualidade.
