A Aegea anunciou um lucro líquido proforma de R$ 856 milhões em 2025, representando uma queda de 31% em comparação a 2024. Simultaneamente, a alavancagem financeira do grupo alcançou 4,51 vezes da dívida líquida pelo Ebitda. Os sucessivos adiamentos na divulgação dos resultados financeiros levantaram desconfianças no mercado. De acordo com informações do Valor Empresas, os atrasos já tinham levado ao rebaixamento do crédito da empresa pelas agências S&P e Fitch.
O aumento da alavancagem, que era de 4,13 vezes no período anterior, deve-se em grande parte à expansão do portfólio da empresa, incluindo a aquisição da Regenera Rio em dezembro de 2025. Até o momento, os dados do quarto trimestre de 2025 ainda não foram divulgados.
O que motivou o rebaixamento do crédito da Aegea?
As agências de risco Fitch e S&P rebaixaram a nota de crédito da Aegea devido aos atrasos na publicação dos resultados financeiros, colocando-os em observação negativa. A Fitch reduziu os IDRs de longo prazo da Aegea para “BB-”, enquanto a S&P destacou fragilidades nos controles internos da companhia.
A Fitch mencionou que o atraso revela uma deterioração na transparência das informações financeiras, enquanto a S&P apontou para a complexa estrutura organizacional do grupo, reduzindo a visibilidade das métricas de crédito.
Qual é a estrutura organizacional da Aegea?
A Aegea tem como principal sócio a Equipav, com 52,11% das ações; o fundo soberano de Singapura GIC possui 34,62%, e a Itaúsa, 13,27%. A organização da empresa é complexa, com resultados das concessionárias no Rio de Janeiro e da Corsan não consolidados, mas apresentados como resultado proforma sob o “Ecossistema Aegea”.
Para facilitar sua expansão, a Aegea adotou uma estratégia de associação com investidores em projetos específicos, além de se preparar para um IPO desde o ano passado.
