O mercado secundário de ações de empresas de capital fechado em estágio avançado passa por um momento decisivo em abril de 2026. A narrativa do setor é dominada pela intensa disputa por fatias de gigantes da tecnologia em escala global. Nesse cenário, a Anthropic desponta como a favorita absoluta, enquanto a OpenAI enfrenta um resfriamento na demanda. Simultaneamente, a SpaceX prepara uma movimentação que pode redefinir a liquidez global de investimentos, o que afeta diretamente o capital de risco e fundos institucionais brasileiros expostos a ativos no exterior.
De acordo com informações publicadas em 3 de abril de 2026 pelo TechCrunch, o cenário foi detalhado por Glen Anderson, presidente do banco de investimentos Rainmaker Securities. O executivo, que atua na negociação de ações privadas desde 2010, relata que o mercado, antes restrito a um grupo de investidores institucionais que podia ser contado nos dedos de duas mãos, hoje abriga milhares de participantes ávidos por fatias das principais empresas de inteligência artificial e exploração espacial.
Qual é a situação da Anthropic no mercado secundário?
A busca por ações da desenvolvedora de inteligência artificial tornou-se praticamente insaciável. Relatos de mercado indicam que compradores possuem cerca de US$ 2 bilhões em caixa prontos para serem aplicados na empresa, mas esbarram na escassez de oferta.
“A ação mais difícil de encontrar em nosso mercado é a da Anthropic. Simplesmente não há vendedores”, afirmou Anderson. Um dos fatores que impulsionaram essa demanda foi um embate público da empresa com o Departamento de Defesa dos Estados Unidos ocorrido no início do ano. O que inicialmente parecia um problema transformou-se em um triunfo, consolidando a imagem da companhia e a diferenciando ainda mais de suas concorrentes diretas.
Por que a OpenAI está perdendo espaço para a concorrente?
Embora a disputa não seja vista como mutuamente excludente, o ímpeto no mercado secundário mudou de direção. Existem cerca de US$ 600 milhões em ações da OpenAI disponíveis, mas os investidores que tentam vender essas participações não estão encontrando compradores dispostos com a mesma facilidade de outrora.
Atualmente, as ações da OpenAI no mercado secundário estão sendo negociadas como se a empresa estivesse avaliada em US$ 765 bilhões. Esse valor representa um desconto significativo em relação à avaliação de US$ 852 bilhões registrada em sua mais recente rodada primária de captação de recursos. Em resposta, a própria empresa tentou assumir maior controle sobre as negociações paralelas e alertou contra o modelo de corretoras que cobram altas taxas.
Para contornar o problema, bancos como Morgan Stanley e Goldman Sachs começaram a oferecer ações da companhia criadora do ChatGPT aos seus clientes de alto patrimônio sem a cobrança de taxas de carrego. Em contrapartida, para investimentos na Anthropic, o Goldman Sachs mantém sua taxa habitual, que costuma variar de 15% a 20% sobre os lucros.
Como o possível IPO da SpaceX pode afetar as empresas de IA?
Enquanto as empresas de inteligência artificial disputam a atenção dos fundos, a companhia aeroespacial de Elon Musk atua em uma categoria isolada. A empresa foi uma das únicas a passar ilesa pela severa correção que atingiu o mercado privado entre 2022 e 2024, período em que diversas corporações viram suas ações despencarem até 70% desde os seus picos.
A estratégia de precificação disciplinada da gestão é apontada como o principal motivo desse sucesso contínuo. Ao evitar a tentação de maximizar o preço de suas ações em todas as rodadas de financiamento, a companhia garantiu uma margem de segurança. Investidores que aportaram capital em 2015, quando a avaliação da empresa era de aproximadamente US$ 12 bilhões, hoje observam ganhos superiores a 100 vezes esse valor, com a companhia avaliada em mais de US$ 1 trilhão antes de sua abertura de capital.
O cenário, no entanto, torna-se desafiador para o futuro a curto prazo das demais empresas de tecnologia devido a alguns fatores cruciais:
- A companhia aeroespacial protocolou confidencialmente um pedido de oferta pública inicial (IPO) para 2026.
- O objetivo da operação é arrecadar entre US$ 50 bilhões e US$ 75 bilhões, possivelmente em junho.
- Apenas a estreia da Saudi Aramco (estatal petrolífera da Arábia Saudita) em 2019 superou essas cifras na história dos mercados.
- A proximidade do evento secou a oferta de ações no mercado secundário, pois os atuais acionistas preferem aguardar a liquidez do IPO.
Quem sairá prejudicado com a estreia na bolsa?
Tanto a OpenAI quanto a Anthropic também exploram a possibilidade de realizar ofertas públicas iniciais neste ano. Contudo, ao dar o primeiro passo, a gigante dos foguetes testará o apetite do mercado de forma massiva, o que coloca as empresas de tecnologia de inteligência artificial em desvantagem imediata.
“A SpaceX vai absorver muita liquidez. Há apenas um limite de dinheiro disponível alocado para IPOs”, alertou o executivo da Rainmaker Securities. A dinâmica de mercado indica que o primeiro a chegar atrai os maiores cheques, enquanto os que tentam a mesma estratégia posteriormente enfrentam não apenas um escrutínio mais rigoroso por parte dos investidores, mas também um volume substancialmente menor de capital disponível para alocação. Historicamente, enxugamentos na liquidez global também reduzem o fluxo de capital estrangeiro para mercados emergentes, o que pode impactar indiretamente as captações do ecossistema de startups no Brasil.
